[观点] 服装行业的高库存被夸大

来源：《证券日报》   责编：阿奕  阅读：    发表时间：2012-12-10 10:45:09  字体：【大】【中】【小】

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近日有媒体曝出，仅22家A股服装类上市公司第三季度的存货总量就达到了惊人的382亿元。在这个数字爆出之前，上半年42家服装企业总积压库存483亿元的状况已经令人咋舌。因而有媒体感叹，“库存衣”国人三年也穿不完！   　　难道，服装行业的高库存情况真的已经发展到如此糟糕的地步了吗？   　　中国资本证券网以申银万国行业分类中服装纺织行业的36家A股上市公司为为准，计算出第三季度存货总额为近450亿元。由于排在前五位的雅戈尔、红豆股份、际华集团、美邦服饰以及森马服饰，三季度存货总额就高达350亿元。因此中国资本证券网特意针对这五家公司的存货情况做了一些了解，从调查结果来看，上述令人震惊的这些数字或不严谨，有些过于夸张了。   　　雅戈尔：近240亿存货中服装仅17亿   　　服装类上市公司第三季度存货金额排名首位的是雅戈尔，达到了惊人的近240亿，占了上述22家总存货382亿的一大半。而实际情况却是，雅戈尔的存货中绝大多数都是房地产，雅戈尔董秘刘新宇对中国资本证券网表示，存货中的服装仅占17亿。   　　刘新宇称，雅戈尔的服装92%都是通过专卖店的形式自营的，没有卖到消费者手中的都能算存货，因此这一存货金额很正常；毕竟雅戈尔拥有2600多家专卖店，需要有一定量的备货量。   　　刘新宇表示，服装行业的增速确实在放缓，由前几年的20%多降低到现在的百分之十几，但也并没有差到这么夸张的程度，至少雅戈尔目前的发展并未受到太大影响，今年前三季度门店数量还净增了220家。   　　雅戈尔目前还未开展线上业务，当被问及公司业绩是否有遭受到线上业务的冲击时，刘新宇表示感受并不明显，上半年品牌服装业务营业收入还有近15%的增长。但她同时表示公司也正在探索和策划开展线上业务，未来可能会将线上业务作为线下的补充，但目前还无具体计划。   　　而排在第二位的红豆股份则与雅戈尔一样，也有涉足房地产行业，因此39.78亿元的存货中也有相当大部分属于房地产开发成本，因此服装行业的总库存数字可能还要更低一些。   　　排在第三位的际华集团，存货高达高达34.81亿，但其总会计师邓春荣曾在接受媒体采访时表示“在存货中，其中库存商品和发出商品中军需品占比较大，这与我们公司的运营模式相关。首先军需品货款多数已经预收，基本没有结算风险。”   　　森马：有一定存货但在可控范围   　　排在第四位与第五位的美邦服饰和森马服饰，三季度末存货分别为21.99亿、14.39亿。   　　森马服饰证代宗慧春对中国资本证券网一再表示，现在大家普遍认为的行业库存问题确实存在，但没有那么严重，不应随意的夸大；公司确实有一定的库存，但处于正常的、可控的范围，构不成什么行业危机，也不可能说三年都消化不完。   　　宗慧春解释称，14亿存货中，包含了等待入库的、货架上的以及运输途中的货物等等，媒体或投资者更关注的可能是存货中属于过季产品，或者说没卖掉的、遇到困难的、需要打折促销的部分；而森马的存货中这部分过季产品的比例并不高，14亿并不能反映真实的库存状态。宗慧春称，在公司看来，这个存货的数字是十分正常的，公司也是比较轻松的。   　　同时，宗慧春表示，他们也确实有清理库存，目前正在通过线上的促销活动积极消化库存，比如“双十一”等；同时森马也还有开一些折扣店和一些正常的促销活动。但宗慧春强调，这些都是经营过程中的一种常态业务，并不是因为今天库存太高才有的。   　　至于线上冲击以及关店潮的问题，宗慧春表示，森马在线上、线下卖的产品是有区分的，线上主要以消化库存为主，几乎都是卖过季产品；而从门店来看，无论是营业面积还是店数都还是呈现增长的态势，但增长的速度和幅度在缩减。

本文关键词：观点  库存  雅戈尔  红豆  际华  美邦  森马  

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