春节过后，国内期棉价格一直维持区间盘整的格局，尽管期间单个交易日出现了巨幅下跌回调，但随后郑棉期价又迅速回升，整体郑棉期价处于难涨亦难跌的尴尬局面，那么未来棉花价格将路向何方？其相关的影响因素又是什么呢？

　　一、植棉意向――目前炒作的热点

　　在四月份到来前，棉花的种植面积一直是炒作的热点，但就目前的总体形势来看，不管是美国还是中国，植棉面积减少已经是必然，现在我们需要关注的是究竟植棉面积能减少多少呢？

　　据美国国家棉花总会（NCC）2月13日发布的首份2009/10年度美国棉花种植意向调查，下年度美预计植棉810.7万英亩，同比下降14％。其中陆地棉预计797万英亩，减14％；长绒棉面积14.2万英亩，减19％。初步预计绝收面积占总面积的9.4％，收获面积约735万英亩；按平均单产水平，皮棉最终产量277.8万吨，较本年度的283.9减少2％；另外，棉籽产量435万吨，较本年度的443万吨减少1.8％。

　　再看国内，中国国内情况也并不乐观。此前国内棉花相关机构，包括中国棉花协会、中国棉花网以及中国棉花信息网预测，2009年中国植棉意向下降13.87%-17％；而中棉所发布今年植棉意向报告认为，我国2009年意向植棉锐减两成多，高达20.9％。

　　可见不管是国外还是国内，2009年植棉面积减少已是趋势所就，但目前棉花市场似乎早就已经淡化了这项利好，后期还是要关注4月份的实际播种面积。

　　二、棉花下游纺织消费――难言乐观

　　全球棉花消费的复苏要看经济增长对全球纺织品需求的影响。目前，多数宏观经济预测认为全球GDP将在今年第三季度触底并逐步恢复增长，但由于各大公司难以扭亏为盈、失业率不断攀升、消费者信心屡创新低、政府救市计划的效果不明，欧美等发达国家消费大幅下滑，这样的经济形势，对于高度外向型的中国纺织业消费来说，难言乐观。

　　1、出口――极度疲软

　　纺织品、服装作为中国第二大类出口商品，其出口重心主要在欧美，但是2008年下半年由美国次贷危机引发的金融风暴一度卷席了实体经济，全球消费受到了严重冲击，特别是欧美等发达国家，消费需求大幅下降，外需市场极度萎缩，2009年我国纺织出口形势将更加严峻，2月份中国纺织服装出口出现惊人的下滑，就是很好的佐证。

　　据海关统计数据显示，继1月纺织品服装出口出现6年来首次负增长之后，2月纺织品服装出口再次大幅下挫。2009年2月，我国纺织品服装出口66.8亿美元，同比下降35.1%，环比下降56.2%。其中，纺织品出口25.6亿美元，同比下降32.5%；服装出口41.1亿美元，同比下降36.7%。




　　图表数据来源于：中国棉花信息网

　　可见就目前的经济形势来看，我国纺织业若只是一味注重出口，把全部希望都寄托在欧美国家，是难以走出经济寒冬的，那么纺织企业的出路在哪呢？

　　2、内销――存在潜力

　　多年来内需市场一直是中国纺织行业发展的第一驱动力，规模以上企业国内销售的比重已从2006年的六成七上升到2008年的七成七。2009年内需市场的比重将进一步扩大，这是纺织行业发展保持稳定的可靠基础。目前外贸出口受阻，那我们为什么不能从内部消费挖潜，在内需市场上做文章呢？

　　单从衣着类消费来看，尽管中国人均纤维消费量已从2000年的7.5公斤增长到目前的15公斤左右，但与发达国家人均纤维消费量30公斤到40公斤相比还有很大差距，尤其在中国广大农村，目前纺织服装消费量依然还很低。这些都意味着中国纺织服装内需市场还有巨大空间和潜力。

　　据海关数据，2009年2月份我国共进口棉花9.3万吨，较1月增加1.5万吨，较去年同期减少6.5万吨。据统计，截止2月份，本年度我国累计进口棉花64.1万吨，同比下降42.4%。虽然2月份的进口数据仍显不景气，但不管怎样，从2月份我国棉花进口量小幅回升的数据来看，我国内需或将慢慢回暖。

　　但是内需的拉动刺激不是短期内就能见效的，还需要国家相关政策的扶持，同时纺织企业还要自救，努力升级产业结构，进行企业创新，把外销、内需充分结合起来，那么纺织业的春天还会远吗？

　　三、政策――成为支撑棉价的主要动力

　　1、收储政策

　　受金融风暴的卷席，2008年下半年开始国内棉花期货市场走势一泻千里，幸亏国家及时采取了救助政策，实施了前后共计272万吨的国家棉花收储政策（数量之多是史无前例的），棉价才反弹上涨。但收储在3月底就将结束，面临这样的局面市场还一度担心，伴随收储结束，现货价格一路上涨的情况下，国家或会实施抛储政策，可两会期间却传言国家将增加收储新疆棉的消息，令市场一振，棉花期价在量仓俱减、资金匮乏的情况下，仍破万二关口。

　　2、拟上调出口退税率至17%

　　17日，有官方消息人士称，《纺织工业调整与振兴规划细则》有望在3月20日左右发布，其中将包括力争年内提高出口退税率至17%，并为纺织产业链上企业的贷款融资提供宽松的环境。

　　若上述描述真正实施，市场信心必定大增，这也将快速增加企业的盈利空间。但需要注意的是因外部市场在不断萎缩，正是纺织出口企业议价能力最弱的时候，所以政府对企业出口退税方面的补贴，很可能40%-50%都会被国外客户夺走，政策的刺激力度将减弱。

　　综合以上几点影响因素来看，在外部市场需求萎缩的大环境下，目前棉花市场还是比较关注国家政策的扶持，期价也在收储的支撑下，弱势上涨。

　　不过后期还需要关注几点：

　　1、国家收储棉花主要是为了保护棉农的利益，稳定棉花种植面积，但国家先前收储的272万吨棉花，已经导致市场流通的高等级棉花数量严重短缺，那么再继续增加新疆棉的收储，棉价一味上涨，下游的纺织企业如何应对原料成本增加的问题？

　　2、国家大量收储的棉花，后期将如何让消化？

　　3、出口退税即便是上调至17%，也只是饮鸩止渴，难以解决实质的问题，因为目前棉花市场的主要问题还是消费需求的萎缩。

　　因此，短期内国内棉花期价仍将蹒跚前进，弱势上扬，后期棉花价格将在政策和市场的博弈中走出中长期趋势。

　　金石期货：于丽娟