今年7月份以来，国际原油、农产品等大宗商品市场，遭遇今年3月份以来的历史最大跌幅，主要因为美国大豆主产区（现阶段）天气状况良好，美元汇率加速反弹，以及全球植物油、籽增产前景的共同打压。国内主要食用油价格持续探底，不可避免对棉油市场构成持续跌价压力，鉴于目前终端买家恐跌心理集中，加之夏季棉油产品的市场交易量季节性萎缩，预计后期油厂、贸易商提价空间仍将受限。具体原因分析如下：

　　原油、大豆领跌海外商品市场，国内油脂市场看空心态有增难减

　　上周二亚洲电子盘中，美国纽约商品交易所（NYMEX）主力0809原油合约跌破113.0美元/桶关口，较今年7月上旬创下的历史高点--147.4美元/桶，累计下跌了23%以上。随着近期美元汇率的加速反弹，加上美国经济低迷调整导致燃料油需求趋降，国际原油期货价格持续振荡下行，波及到大豆、植物油期货市场投机心态逆转，投机性抛盘集中打压美盘CBOT大豆、豆油合约，而包括马来西亚、中国在内的亚洲植物油期货市场，上周也探至年内新低，这对国内油脂现货市场带来进一步的趋跌打压。

　　截止到目前，国内港口24度精炼棕榈油的实际成交价，最低跌至7100元/吨-7300元/吨，较一周前又回落了200元/吨-300元/吨，这给国产棉油市场造成进一步的利空压力。一般而言，夏季是我国高熔点精炼棕榈油的需求高峰，而进入10月份之后，低熔点国产棉油销量将稳步增长，但鉴于目前二者高达2000元/吨的反常价差，意味着国内油脂市场后期仍将处于转市调整的偏弱运行通道。

　　国内棉籽加工行业进入停工期，棉油价格探底压力仍将逐步释放

　　受国内棉籽供应的周期性影响，各地压榨油厂包括私人作坊的开工稀少，整体开工率目前预计不足一成，卖方库存棉油供应局部偏紧，这在一定程度上间接缓和了棉油跌价的幅度。与此同时，受近期豆粕行情高位大幅回落的影响，国内棉粕价格跌跌不休，油厂挺价棉油的意愿近日有所反复，但未能改变棉油价格振荡下行的疲软态势。截止到上周五，国产普通（40%-42%蛋白含量）棉粕市场均价在2963元/吨，较一周前下跌55元/吨，跌至7月份来的最低。目前全球商品价格仍呈转市调整趋势，国内棉花即将于9月份收获，中长期国产棉油等植物油供应总量整体趋增，而国产花生、大豆等主要油料今年的增产形势，使得国内棉油价格走势仍难令人乐观。
 
　　综合分析，进入8月中旬，国内油脂市场延续弱势调整的疲软格局，内、外盘植物油期货再破年内新低，不仅加重买家谨慎观望心理，也对国产棉油价格走势形成趋跌打压。其中，继一周前棉油实际成交跌破每吨万元关口之后，上周期间，华北主产省份棉油最低成交价跌破9000元/吨，但市场成交人气并不活跃。