波司登拟提升非羽绒服装业务比例 长远转型品牌营运商

来源：路透社   责编：猛龙  阅读：    发表时间：2008-12-19 10:27:55  字体：【大】【中】【小】

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* 未来五年内增非羽绒服装业务占总营业额比例至30% * 拟明年5月或6月收购男装业务 * 计划未来藉并购转型成为品牌营运商 * 料2008/09年度毛利率可维持于45% 　　天气冷才要穿厚衣，在全球气候变暖下，中国羽绒服生产及销售商--波司登国际计划转型成为品牌营运商，透过并购国内品牌或与海外品牌合作，提升非羽绒服业务占整体销售比例，由目前的不足1%大幅提升至30%。 　　中国是全球最大的羽绒服生产国。2007年全球逾60%的羽绒服产自中国。波司登在1975年成立时主营缝纫服装业务，其後渐次发展至为Columbia、North Face等海外品牌作代工生产，至1994年推出首个自家羽绒服品牌"波司登"。据中国行业企业资讯中心资料，波司登旗下四大羽绒服品牌于去年的中国市场份额约39.9%。 　　波司登首席财务官麦润权接受路透专访时表示，波司登在中国羽绒服市场份额的提升空间已经不大。透过并购引入非羽绒服业务，希望可以淡化因专售羽绒服而成的季节性效应，并为转型至品牌营运商铺路。 　　"我们希望non-down apparel(非羽绒装)在未来三至五年占总营业额的30%，我们也希望多收购两至三个品牌。"他说。 　　截止9月底，波司登坐拥近35亿元人民币现金，而公司于去年上市时亦曾表示预留30-40%的上市集资所得，进行国内及俄罗斯、美国和加拿大市场的扩展，当中包括进入床上用品、非羽绒服等受季节性影响较低的产品。然而，并购或拓展海外的行动似乎仍只闻楼梯响。 　　"其实我们一直都有洽谈项目，但是(金融)环境有改变，价钱要重新谈过…国内、国外的品牌都有，外国品牌可能是做JV(合营)或购买(它们)在中国的代理权。"麦润权说。他不愿意透露相关详情，只称目标包括女装便服、童装、牛仔裤等，主要为属可搭配羽绒服的类型，公司已为未来的并购预留20亿元人民币资金。 　　此外，就收购公司主席高德康持股的男装业务上，麦润权料在明年5月或6月可作收购，预计需要资金6.5亿元人民币。 　　**看天吃饭** 　　"就算金融海啸令经济差，但影响都不及天气大。"麦润权说。 　　事实上，研究波司登的分析员均不约而同地指出，除了产品组合、产品平均售价以外，天气或气温亦是影响波司登盈利的重要因素。摩根士丹利在最新的研究报告中，谈及波司登的销售前景时就指出:"这个冬天的天气条件仍然是一个关键因素。" 　　在全球气候趋暖下，投资者都担心羽绒服的前景。波司登周一公布2008/09年度中期净利按年倒退81%，至5,100万元人民币。公布业绩後，该股价一度挫逾9%。麦润权表示，中期业绩大跌是由于公司销售策略有变，而且3-9月份并非羽绒服的销售季节。 　　为了解决"冬天售羽绒，夏天两手空"的情况，波司登在部署转型的同时，亦正改良旗下羽绒服的设计，以增长产品在货架上的寿命。"我们会把羽绒服做薄一点，希望可以适合在晚秋至初春期间穿着。"麦润权说。 　　2008/09年度上半年波司登的毛利率为30.2%，逊于去年全年的45%。麦润权预计，在羽绒服毛利率较高及棉花等成本降低下，今年全年公司仍可维持毛利率于约45%。 　　虽然劳工成本上升加上全球经济不景，在中国这家世界工厂内的不少厂商都面对困境，但厂商过去的代工生产(OEM)经验，却让它们得以走上推出自家品牌之路，在减少依赖出口海外市场的同时，或可借此争取在中国甚至海外大展拳脚。 　　麦润权称，波司登目前有产品售予俄罗斯、美国及英国的分销商，惟经济环境仍然不稳，公司拓展海外的步伐会较审慎。他表示，希望以俄罗斯为试点，了解海外市场的发展模式，而暂时要订下详细的发展蓝图言之尚早。 　　对于上月有香港传媒指波司登在中国涉嫌逃税，正遭多个省市的税务及公安部门调查。麦润权表示，石家庄当局已发出报告指波司登并没有逃税，公司将待其他地区当局发表调查报告後，再发出澄清公告，但他有信心公司没有涉及逃税。 　　波司登周四收升4.41%，报0.71港元;该股过去一个月累计下跌11.7%。

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