[行业]纺织行业：消费升级推动纺织品和服装业

来源：中国服装网   责编：LJ  阅读：    发表时间：2008-4-8 16:54:00  字体：【大】【中】【小】

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中低档小型服装企业淘汰出局，促进产业升级。在国内纺织的各个子行业中，纺织品服装相对别的子行业盈利能力较好。纺织企业平均规模较小，在出口形势不利和国内调控政策的双重压力下，中小服装企业淘汰出局，能缓解中低档服装供大于求的局面，促进纺织品服装产业行业升级。 　　纺织品服装更能分享经济增长成果。国内纺织品服装上游由于设计力量、开发能力落后；印染行业落后；行业技术标准滞后等原因，在面料这一环节形成面料档次瓶颈。国内高档品牌服装企业基本都不采用国内生产的面料。因此国内大部分纺织上游企业不能充分分享国民经济增长带来的成果，而纺织品服装企业能够更多地分享经济增长成果。 　　国内外纺织品服装供需基本平衡，内需增长及出口多元化可抵消低成本优势的丧失。目前国内外纺织品服装供需基本平衡。国内纺织品服装在国际市场上逐渐丧失低成本优势，但是出口国家的多元化，国内市场需求的旺盛增长仍可保证纺织品服装的高速增长。 　　投资增速减缓，利于优势企业发展。在服装出口不利形势的压力下，08年1-2月份服装鞋帽业固定资产投资增速较07年下降了13.44个百分点，创近五年来低点。服装行业结构性调整来临，优胜劣汰，有利于优势企业的快速发展。 　　四大推动力将保证纺织品服装未来5年有20%以上的增长。在国内经济增长、城市化推进、农民消费水平提高以及“人口红利”四大推动力下，加之国内纺织品服装个性化需求促使产业升级，国内纺织品服装消费市场未来5年将保持20%以上的增长速度。 　　品牌是生命力、渠道保证利润最大化。目前国内服装市场形成了高、中、低层次，国外品牌占据了80%的高端市场分额。根据服装的品牌进行选购的消费者已达70%，因此品牌是纺织品服装企业的生命力。另外品牌服装在渠道销售时的平均利润至少是400%，因此渠道是纺织品服装企业的利润增长源泉，好的销售渠道能使企业销售利润实现最大化。 　　行业洗牌给实力公司带来机遇。未来几年内，市场竞争、生存压力将促使纺织品服装企业重新洗牌，出现强者恒强。做大做强意愿强烈的上市公司也将会是证券市场未来投资资金追捧热点。 　　纺织品服装投资把握三条主线。从统计资料看，国内服装类商品零售额排前十名的基本以国内品牌为主，国际品牌还不是主流。因此我们投资应该把握那些大力建设品牌、开拓渠道、具有成长性的上市公司。具体应该把握：品牌、销售终端、并购重组和资产注入三条主线。根据这些推断，目前值得投资的上公司为：浔兴股份、报喜鸟、七匹狼。 　　1、纺织产业链投资机会存在于纺织品服装 　　1.1纺织品、服装在纺织产业链中盈利较好 　　1.1.1纺织品服装盈利较好，企业规模偏小促使产业升级 　　纺织行业上下游产业链中：纤维—纺纱—织造—染整—纺织品和服装—流通终端。在排除流通终端这一批发零售环节的高利润外，从生产领域环节看，纺织品、服装子行业(即制成品、针织品、服装子行业)盈利能力相对其他子行业要好。07年从纺织各个子行业毛利率、利润率和净资产收益率指标看：制成品、针织品、服装毛利率分别为：11.74%、12.18%、13.96%；利润率分别为：4.12%、4.22%、4.58%；净资产收益率分别为：14.32%、13.81%、17.02%。 　　均好于其他子行业，这也说明纺织品服装企业盈利能力相对要好一些。(如图表1) 　　纺织品服装企业平均规模小于行业平均水平。从统计利润的企业家数，我们可以得出每家企业的平均利润。纺织行业平均利润为276.28万元，制成品、针织、服装企业平均利润为221.54万元、194.73万元、233.51万元，均小于行业平均水平(如图表2)。企业规模偏小，抗风险能力弱，这也是目前国内许多中小服装企业在人力资源成本提高、出口压力加大的环境下被淘汰出局的原因。据报道，08年1—2月，广东已经关闭了1000多家小型服装企业。不过这并不是利空，由于国内中低档服装产能过剩，中小服装企业淘汰出局，更有利于行业内产业升级，使纺织品服装行业走向更健康发展。 　　1.1.2.相比上游产业，国内纺织品服装更多地分享经济增长成果 　　理论上，纺织产业链上、下游应该是紧密相连，上游新型纤维的开发和应用，对下游企业提高产品附加值，最终赢得终端市场。但是在国内纺织行业中，由于纤维、纺纱、织造、染整生产设备老化、资金缺乏以及进入壁垒低等原因，生产的面料不能满足下游纺织品服装企业占领高端市场的需求。国内服装、家纺等纺织品生产企业欲在高端市场上有所作为，必须要有高档次面料支撑，而国内面料企业大多达不到高端要求，因此高档品牌服装等企业基本都不采用国内的面料，造成国内纺织行业大部分纺织企业不能充分分享国民经济增长带来的成果。 　　造成这一面料瓶颈的原因很多，主要的有以下原因： 　　设计力量、开发能力落后：截至91年欧洲有30%的纺织企业使用CAD技术，截至98年美国有65%纺织企业使用CAD技术，我国到目前为止只有10%纺织企业使用CAD技术。 　　印染行业落后：我国印染企业普遍存在设备陈旧、工艺落后、后整理水平差等。 　　行业技术标准滞后：目前免烫整理、抗菌整理、光洁处理、防水处理、涂层等技术已被广泛应用，但是国内相应标准未跟上，对新品种没有相应的方法标准和技术标准，使得新产品质量参差不齐，鱼目混杂。 　　据有关资料显示，如果高档面料自给率提高10%，则增加国产面料10亿米，给国内生产企业带来54亿元的市场增量。说明目前国内服装行业使用的高档进口服装面料达100亿米，占国内07年布产量的20.58%(我国07年全年布产量为486亿米)，可以大致得出，国内大部分高档服装的面料均采用进口面料，这就使得国内生产的大部分面料只能占据中、低档市场，不能充分分享国内经济增长带来的利益增长。 　　1.1.3品牌是纺织品、服装企业的生命 　　随着国内居民生活水平提高，服装市场形成了高、中、低层次，中、低层次市场满足城乡居民的服装刚性消费需求，高层次市场满足城乡居民的个性化消费需求。在国内高端市场中，国外品牌占据了80%的市场分额。 　　理论上品牌生命线包括三个阶段：品牌导入期、品牌成长期以及品牌延伸期。而在中国，服装品牌大都速成，而后便消声匿迹，形成中国品牌所特有的品牌生命周期。 　　国内服装行业已经结束了无品牌时代，进入品牌竞争时代。目前国内服装品牌处在明星代言、概念吸引阶段。经过这一阶段，大部分品牌销声匿迹，只有少数一些服装品牌通过产品研发能力不断创新的、品牌建设能力不断提升，赋予品牌以文化、精神、主题等等，使品牌具有独特的功能价值和情感价值，成为深入人心的经典品牌。 　　据有关部门统计，目前我国市场上的服装品牌大约有10万多个，在这些众多的服装品牌中，只有一部分在国内市场上享有较高的知名度，并被消费者认可和接受，但是具有世界知名品牌服装的数目目前还是个零。 　　目前服装消费市场中，消费者根据服装的品牌进行选购的消费者已达70%。 　　根据鸿业咨讯公司的调查52%消费者倾向于国外品牌。 　　据鸿业资讯公司的调查统计：每年我国服装市场上大约有2000多个品牌被淘汰，平均每天有6个品牌将被淘汰，每个品牌的的平均寿命只有短短的4个小时。2000～2005年中国前500名的服装品牌平均生命只有1.5年左右。 　　而目前国内销售前50强的国际品牌，平均年龄长达52.5年，甚至一些国外服装品牌已经有了百年的历史。 　　品牌已经在服装消费群体中产生了较大的影响力，如何赋予品牌以一种文化、一种精神、一个主题，让服装品牌在消费者心目中永不退色，是目前国内服装企业追求的目标，这样才能使企业在激烈的市场竞争中立于不败之地。 　　1.1.4渠道是纺织品服装企业利润增长源泉，也是品牌提升的重要途径 　　品牌服装平均在渠道销售时的利润至少是400%(一件标价400元的服装为例，其成本不过几十元)，如果是新款服装,利润更可高达1000%。大商场里品牌服装的毛利率一般为200%甚至更高，而且冬装比夏装高，男装比女装高。 　　这就是服装流通领域暴利，这也正是服装生产企业大力拓展自营店、加大自营力度的一个原因。 　　另外，渠道直接面对消费者，是消费者认识、接受、传颂品牌的窗口。同时企业可以利用渠道对产品品牌进行宣传与推广。品牌通过渠道落地，好的销售渠道对品牌具有重要的推广作用。 　　目前在国内销售渠道中，国际上各种商业模式和商业业态均已进入中国服装行业，并在实际运行中产生了较为稳定的商业模式和商业形态。 　　服装营销模式和商业业态，往往对服装品牌和服装企业的发展起到关键作用。在服装产业，一直没有停止过商业模式和商业业态创新的探索。 　　1.2未来5年纺织行业投资机会在纺织品、服装纺织新材料的开发，以及纺纱、织造、染整等子行业的技术创新 　　需要资金和时间，未来几年内要改变现状较难。因此纺纱、织造、染整等子行业要实现质的飞跃还需要时间。 　　随着国内经济增长，纺织品服装作为居民改善生活水平的重点消费品种，其增长空间巨大。作为投资者，无疑将对产业链中的下游子行业中的纺织品、服装予以关注，因为未来5年纺织行业投资机会在纺织品、服装。 　　目前上市公司中，制成品行业主要为家纺(孚日股份、维科精华和产业用布欣龙股份、福建南纺、神马实业，服装行业上市公司有近20家。鉴于家纺、产业用布行业在国内上市公司较少，加之纺织品、服装增长驱动力基本相同，在此我们就服装行业进行细致研究，大致也可以得出纺织品的增长潜力。 　　纺织品、服装行业的增长动力来源于：国内经济增长、城市化率提高、农村消费增长等，未来5年将继续保持快速增长，因此存在较大的投资机会。 　　1.3 08年并购重组、资产注入仍会在纺织板块中上演 　　据纺织工业协会对43309户企业

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